在10月29日举行的证监会第十八届发行审核委员会2020年第154次发审委会议上， “一鸣真鲜奶吧”母公司——浙江一鸣食品股份有限公司（下称一鸣食品）首发审核获通过。这表明一鸣食品登陆A股市场开启最后冲刺。

　　今年的茶饮资本事件连连。古茗成功融资，7分甜融得1.5亿元人民币；腾讯入股和府捞面；农夫山泉成功上市，巴比馒头登陆A股……

　　当注册制有了明确预期，一扇扇资本的大门正在逐次向茶饮打开。有机构人士预测：明年会是两三个茶饮品牌集中上市的窗口期，茶饮的大资本时代即将来临。

　　29日举行的证监会发审会共审核了5家企业，包括一鸣食品在内的四家企业获通过。

　　按照去年12月更新版的一鸣食品招股书（申报稿）显示，该公司计划发行新股不超过6100万股，募资9.27亿元，其中1.63亿元用于直营奶吧建设、3.92亿元用于江苏一鸣食品生产基地建设、2.9亿元用于建设年产3万吨的烘焙制品项目及8200多万元用于研发中心与信息化建设。

　　注册成立于2005年的一鸣食品，创立于上世纪90年代。目前，一鸣食品最为人熟知的要算是“一鸣真鲜奶吧”。

　　招股说明书显示，“一鸣线年开始连锁发展，是消费的人选购新鲜乳品与烘焙食品的一站式门店，截至去年6月底，在浙江、江苏、福建及上海等城市有1524家门店。

　　招股书显示，最近几年一鸣食品快速地发展，2016至2018年的营收逐年增长，分别为12.54亿元、15.16亿元和17.55亿元；同时，该公司净利润也有增长，分别为1.49亿元、1.2亿元和1.57亿元。

　　10月26日，为期三天的花椒大会在沈阳落下帷幕。本届大会的最大亮点是，深圳、上海等国内一线城市的众多投资人“打飞的”来到大会找项目。

　　沈阳的图景，也在国内的其他一些城市上演，在成都，在重庆，在武汉，在杭州，等等。喜茶、奈雪、茶颜悦色、古茗……也不再是资本独爱的宠儿。

　　资本在通过种种渠道切入茶饮领地。有雇佣调查机构全面咨询的；有通过专业媒体婉转打听的。

　　最直接的则是对接品牌。据各地的茶饮品牌老板介绍，与往年相比，今年以来，自疫情之后，他们是被接触资本最多的一年。

　　茶饮被资本追捧。冷静下来审视，7月份，古茗的成功融资，则有着更独特的意义。与以往只投资直营商业业态不同，资本摆脱了传统模式，打开了另一扇窗。

　　茶颜悦色包括此前喜茶和奈雪的融资都为直营模式，而古茗是加盟模式。模式的业态虽然占了茶饮市场的大头，但由于“强加盟弱管理”，往往被诟病：同质化严重，缺乏核心竞争力，大多品牌“赚钱不值钱”，资本化的可能性不高。

　　这几年，随着更多品牌的公司化，现代企业的管理模式被大量运用，再加上移动网络技术的加持，更多数字化手段被应用到运营中，推动产品、营销、供应链的改革，通过管理优化稀释成本。以及品牌运营、产品创新、品质控制等层面上的一直在优化和演进，很多头部品牌和区域强势品牌表现出优质化公司倾向。

　　此外，在商业模式上，随着人工、物料和场租费用在成本占比上的剧增，“直营”有看得见的天花板。而加盟模式，本质上是在寻求资本投入、毛利与运营费用分配的博弈平衡，这也是持续盈利的保证。

　　上海的能图资本是一家国际化的专注于时尚消费服务产业深度资本整合的精品投资基金管理公司。这几年，他们一直在寻找餐饮类的投资标的。目前已寻中了对象，并进入了实质性操作阶段。

　　一是看中新中式茶饮4000亿左右的市场规模；二是从全球视野来看，中国的非酒类饮品公司，超百亿市值的仅3家，超千亿市值的仅1家，与国际水平相差太大，还有很大的成长空间；三是，从近几年的上证指数来看，食品饮料类公司的业绩表现一直领跑全市场。

　　“押赛道，不押单一企业”，这是红杉资本合伙人孙谦的说法。从牵手喜茶开始，到投资古茗，红杉资本一直看好新中式茶饮的当下和未来市场空间。

　　高性价比的品牌，比如茶颜悦色、古茗、茶百道、CoCo都可、1點點等，平均价位在10-20元。以古茗为例，32元一杯的喜茶芝士莓莓，古茗却能以20元做到，价格是喜茶的六成，口味却能够达到八九成。

　　高性价比，成为他们称王称霸的杀手锏，古茗的门店总数已超越3000家，CoCo都可已达到4000家。

　　历史经验也表明，在大众行业（服装服饰、餐饮、餐饮、日化），所谓的“性价比品牌”往往能够显著胜出。无论是可口可乐、麦当劳，还是ZARA和优衣库，都是如此。

　　菁财资本认为，在高端奶茶市场（25-35元杯单价），资本站队事实已结束的情况下，未来1-2年将是一批优秀高性价比品牌获得资本加持的高峰期。

　　更有机构大佬指出，随着注册制的落地，明年至少会有两个茶饮品牌成功上市，茶饮的大资本时代即将来临。

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